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王有鑫等:美联储降息引领新一轮全球紧急降息潮

原标题:王有鑫等:美联储降息引领新一轮全球紧急降息潮

股票怎么买卖中新经纬客户端3月6日电 题:《王有鑫等:美联储降息引领新一轮全球紧急降息潮》

股票怎么买卖作者 王有鑫(中国银行研究院研究员)赵雪情(中国银行研究院研究员)

北京时间3月3日晚,美联储紧急宣布降息50个基点,联邦基金目标利率降至1.00%-1.25%,同时超额准备金利率(IORE)下调50个基点至1.1%。美联储声明称,美国经济基本面依然强劲,但新冠病毒给经济活动带来了持续风险。

第一,美联储降息符合预期,但较以往操作有所不同。

股票怎么买卖本轮操作有两个特点:一是更早,较议息会议提前两周;二是更大幅度,50个基点的大步跳跃。此次紧急降息,在一定程度上暗示着美国面临的潜在风险与美联储面临的巨大压力。

第二,疫情冲击催生紧急行动,效果总体有限。

本次美联储降息操作是形势所迫:

股票怎么买卖一是新冠疫情冲击,施压美股由盛转衰。此前,全球资本推升美股创历史最长牛市纪录,市场情绪趋于敏感脆弱。新冠疫情突来,削减企业盈利前景与经济基本面预期,致使美股剧烈震荡,上周美国三大股指均下跌10%以上,市场恐慌情绪浓厚。

二是新冠疫情冲击,致使美国经济雪上加霜。除消费以外的制造、投资数据表现持续低迷,美债利率数次倒挂,新冠疫情在全球蔓延将加剧美国经济下行风险,严重打击美国本土的零售、餐饮、物流和交通等行业,同时面临全球增速放缓、价值链供应中断的外部冲击。

股票怎么买卖三是政治施压及政局不确定性,进一步施压美联储降息。美国总统特朗普多次呼吁并施压美联储降息,即使在本轮降息后仍称“让宽松和降息来得更猛烈些”。另外,本轮降息当天,美国14个州举行民主党总统候选人初选,选情可能引发金融市场动荡,美联储也存在提前降息的动机。

总体来看,本轮美联储紧急降息对经济金融有一定支撑作用,但效果总体有限。一方面,美国经济存在长期问题,并非短期金融危机,大幅降息无法解决;另一方面,美股与实体长期背离,存在调整必然性,紧急降息带来流动性,同时也令市场更加“如临大敌”。

第三,全球央行跟随托底,金融市场再度迎来动荡期。

股票怎么买卖近期,海外新冠疫情升级,多国确诊病例攀升,国际组织纷纷下调全球增长预期。3月3日澳大利亚央行宣布降息25个基点,各国央行或监管当局纷纷跟随操作,开启全球新一轮紧急降息潮。低利率乃至负利率具有长期负面效应,但在短期内是一种维稳选择,也是与财政、公共卫生等政策的配合措施。

股票怎么买卖经济走弱,货币政策陷入极低利率乃至负利率,将加大市场避险情绪,美元指数、黄金、股市、大宗商品、债券等金融市场价格将延续震荡。企业和投资者需更加关注金融市场波动,采取更多金融衍生工具和保险产品来规避风险。

第四,外部约束减弱,中国货币政策或将由稳健进入宽松。

国外纷纷降息,外部约束减弱,不需过多考虑汇率贬值和跨境资本流动的问题,货币政策操作重心可更多关注国内经济增长。面对全球公共卫生问题,需要全球各国央行携手应对,合力承担国际责任,稳定全球金融市场。当前货币政策并不具备大规模宽松的条件,可以通过加大全面或定向降准力度,引导LPR利率下行等方式,向市场释放流动性,降低融资成本,支持企业复工复产。(中新经纬APP)

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